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建筑企业并购估值前应该了解的事情

在建筑企业并购交易中通常需要对目标企业估值,而如何估值的问题经常被神秘化、虚无化。因此,在详细探讨并购目标的估值问题之前应该首先了解以下几点:
1
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绝大部分企业在


估值时,
用的是
倍数法(市盈率法)
建设企业交易中心了解,关于并购估值,教科书上通常都是用“现金流折现模型”,而现实中倍数法普遍更加适用。现金流折现法讲究到细节时会有诸多的不确定性,比如:贴现率是多少,现金流模型的各个参数如何取值等等。因此,大多数并购交易中都是在谈算法简单的倍数法(市盈率法),也就是常说的“多少倍PE”。
2
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高速增长的企业通常无法准确估值高速成长企业的商业模式和新兴市场通常难做到准确的预估,比如早期的一些知名企业——微博、Ebay、亚马逊等等,即便是专家教授或者专业投资机构,也难以对这些知名的互联网企业做到准确的估值。
3
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并购估值技术上的根源是假设条件当假设条件一致的情况下,无论什么方法,理论上对一家企业的估值结果应该相同的。在实际操作中,因为假设条件的设置存在缺陷而不可能满足,不同的方法、不同的人对一家企业给出来的估值就可能截然不同。
4
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没有绝对正确的估值,估值最后往往是博弈的结果并购交易双方对估值存在巨大分歧是正常的,不同的机构、不同的人对行业的理解不同,对商业模式的理解不同,对成长性、估值方法、估值原理、估值技术的理解也不同,会导致最终结果的千差万别。例如,倍数法容易被交易双方所接受,因为它提供了一种公认的说法或依据,是一种“谈判语言”,倍数法的广泛应用也体现了估值的博弈本质。
5
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理解行业才是估值的关键理解行业通常对估值非常有帮助,清楚行业逻辑,通晓行业的上下游,深入研究行业头部企业,则在同行业的判断上一般不会有太大的失误。从估值技术角度来讲,理论上很难做到真正的准确估值,因此在建筑企业并购交易前将估值去神秘化,避免将估值虚无化,面对现实才能启发思考。

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文章名称:《建筑企业并购估值前应该了解的事情》
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